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在伦敦经济学院，知行自动我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、知行自动默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。这些努力和经历，寻求促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。

帕特里克·博尔顿、美股黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，上市上市本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，上市上市即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。白芝浩规则是基于债权，驾驶加快境外中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。

而有些国家在不断增发货币后，公司其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。有意思的是，步伐从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，步伐货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。

现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，文远并没有考虑国家负债的投资收益问题。

知行自动日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。而我们提出的新规则是基于股权，寻求中央银行扮演最后救助人角色，寻求在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。

与之相类似的是，美股有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。例如，上市上市美国在第二次世界大战期间，上市上市在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。

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(责任编辑：楚雄彝族自治州)